Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

 

UST取得了DeFi社区的信任,它是名副其实的去中心化稳定货币,不需要中心管理机构确保有充足的储备来支持价格。稳定货币通过质押、流动性管理和收益率生成在DeFi中发挥着重要作用。​”

 

封面来源:Terra

文章作者: CryptoMonster

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

01.什么是Terra?

Terra是韩国Terra Labs开发的区块链项目,Luna和TerraUSD(UST)是Terra网络的两个原始代币。

Terra 是基于 Cosmos SDK搭建的一个区块链。Cosmos SDK是一个框架,开发人员可以在Cosmos SDK上创建自定义区块链,并在Terra上为各种场景运用构建自己的Dapp。

到目前为止,Terra生态系统已涵盖100多个原始创建项目,其中包括NFT系列、DeFi平台和Web 3应用程序。

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

 Terra生态图

Terra生态系统由前斯坦福大学计算机科学专业毕业生Do Kwon创建。当下的Terra生态系统,正处于剧增趋势。其中,UST的市值从2021年初的1.8亿美元增长到2022年3月的近150亿美元,而LUNA的价格则是飙升了138倍。

此外,华盛顿国家棒球队2月宣布与Terra的DAO组织达成为期五年的赞助协议,价值4000万美元。据说,该棒球队计划在未来将选择UST作为支付方式。

02.什么是Luna?

从Terra的白皮书中我们得知,创始人是为了实现比特币的最初的目标:点对点电子货币系统。为了实现这一目标,Terra创建了一个稳定币系统。稳定币的价值与商品或法定货币等不同资产挂钩。

UST是其中最受欢迎的稳定币种,它会跟踪美元的价格,这样,其中UST代币的价值就会徘徊在1美元大关附近。UST通过使用生态系统的另一币种LUNA,来实现与美元的挂钩。

Luna在维持Terra稳定币的价格方面起着至关重要的作用,同时还能降低市场波动性,使其保持稳定(见下文)。

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

去年,LUNA代币的价格经历了一次大涨。2021年,LUNA的交易价格为0.66美元,年末为89美元,随后在2022年3月9日达到104.58美元的历史高点;与此同时,由于乌克兰危机的推动,大多数其他加密货币与全球资本市场都处于下跌趋势。

在相对冷门的币种里,UST已经成为仅次于USDT、USDC和BUSD的第四大稳定货币,市值超过150亿美元。

03.什么是UST?它是如何运作的?

稳定币是一种特殊类型的加密货币,Terra区块链中稳定币的独特之处就在于它们的价格通常与国家发行的法定货币(如美元)挂钩,从而来保持价格稳定的方法。

USDC和USDT依靠资产储备来维持价格稳定,与此不同的是,Terra资产是算法稳定币。Terra资产会使用一个基于合约的智能算法,通过永久销毁LUNA代币来铸造新的UST代币,并将UST的价格固定在1美元。

那么,UST是如何运作的呢?

整个运作过程是一个套利的过程,一般是指通过发现不同交易所的资产之间的差价来赚取小额利润的过程。然而,就LUNA和UST而言,它的工作原理略有不同。

在Terra生态系统中,无论代币当时的市场价格如何,用户可以以1美元的保证价格将一个LUNA币兑换成UST,反之亦然。这一点值得注意,因为这意味着,如果对UST的需求增加,其价格增长到1美元以上,那么LUNA持有者就可以通过交换1美元LUNA来获得一个UST代币(在本例中,由于需求增加,其价值超过1美元),从而获得无风险利润。

在swap过程中,一定比例的LUNA被销毁,其余的存入社区库。国库的资金后续会被用来投资于扩大Terra生态系统效用的应用程序和服务。

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST

燃烧一定比例的LUNA代币会减少剩余在流通中的代币数量,因而LUNA代币会更加稀缺,价值也因此更高。通过铸造更多的UST代币,可以稀释流通中现有的代币,将整体价格回落至1美元的水平。

类似地,如果对UST的需求较低,价格降至1美元以下,UST持有者可以以1:1的比率将UST代币兑换为LUNA代币,由于LUNA的稀缺性导致其价值更高,因此用户可以赚取这其中的无风险利润。

虽然UST仍然是生态系统中最常见的稳定币,但其他一系列稳定币可与各种法定货币挂钩,如:

  • TerraCNY (Chinese yuan)
  • TerraEUR (euro)
  • TerraBGP (British pound)
  • TerraJPY (Japanese yen)
  • TerraKWR (South Korean kwon)
  • TerraSDR (the International Monetary Fund)

国际货币基金组织的SDR是其中一个离群值,因为日常用户无法使用或购买任何与之相关的东西。SDR是一种特殊的记账单位,用作国际储备资产,由世界上最大经济体的一篮子法定货币计算。

Terra通过TerraSDR对区块链上的所有交易费用、奖励和激励捐款进行计价,尽量减少不同国家发行货币之间的价格波动。毕竟,一篮子货币可以分散风险,比单一货币更稳定,很少存在剧烈波动,对于确定稳定的费率和回报非常有用。

Terra的工作原理

Terra智能合约平台创建在Cosmos SDK上,Cosmos SDK以区块链之间相互通信的互操作性而闻名。Terra还与以太坊、Binance智能链、Harmony和Osmosis等其他区块链建立了桥梁,使得非原始生态系统之间可以无缝传输数据和交换代币。

Terra使用“Tendermint”的权益证明(DPoS)共识协议,代币持有者可以将其资金委托给经过认证的验证者(负责提新块的个人或群体),以确保区块链的安全,并在区块链上增加新的交易。

Terra的工作方式类似于众议院或议会政治。Luna代币持有者(如同公民)可以将他们手中的代币委托给验证者(众议院代表),若委托给他们的代币越多(在选举中的持票数),就拥有越多的权力去提出新的交易区块,通过对其有效性进行投票来获得奖励,并在区块链的治理中发挥一定的作用。

验证者负责使用full node程序来运行Terra网络,以及验证块链上的交易和区块。full node验证者须使用Terra Core软件的最新版本,以确保没有任何延迟或停机时间。验证者们还可以通过仲裁任何偏离挂钩汇率的情况来稳定Terra稳定币的价格,并投票支持网络开发的相关建议。

验证者的投票权是根据委托给他们的代币总数(包括他们自己持有的代币)进行加权的,这就意味着那些拥有最大抵押池的人有更高的机会在链中添加新区块,以赚取交易费用产生的质押奖励。

Luna代币可以有三种不同的状态:

  • 绑定:将代币质押或委托给抵押池。通过锁定股份池中的代币以获得奖励,不能自由交易。
  • 未绑定:自由交易的代币,没有存放在抵押池。
  • 解除绑定:从质押或委托中撤回的代币。完成撤回需要21天,在等待期间不能取消。

04.你能用Terra用来做什么?

Terra已经成为一个全球化的用户友好电子现金平台。Terra首先凭借其高性价比(相较于大多数信用卡公司和支付处理商,Terra的交易费更低)获得了韩国电子商务平台的青睐。

交易过程中产生的Gas费用通常低于交易价值的1%,这个费用会作为奖励给到验证者们。用户可以无缝使用Terra稳定币来支付,商家也能接受这种支付方式用来降低成本。最近,人们可以使用Terra进行支付以外的其他操作,包括:

  • Lending (贷款) 
  • Borrowing(借款)
  • Insurance(保险)
  • Investing(投资)
  • Charitable causes(慈善事业)

以下是部分创建在Terra区块链上的热门应用程序。

Anchor Protocol

Anchor是一个创建在Terra区块链上的去中心化货币市场,如果UST持有者将代币存入该平台,可以获得领先行业20%的年收益率,该协议以此而闻名。Anchor的工作原理如同一个常规的银行账户,用户可以通过贷款和储蓄来赚取收益;质押者会从借款人的利息支付中以及存入的抵押贷款中获得回报收益。

Chai

Chai作为Terra网络的支付渠道,支持用户和商家发送和接收UST。Chai会通过Terra区块链切断中间商,并向商户提供比主流支付处理商和信用卡公司更低的交易费用。Chai还支持买家通过借记卡(Chai卡)积累积分,凭借积分可以在指定商户兑换大额优惠。Chai支付应用程序于2019年6月在韩国推出,已拥有数百万用户。

Mirror Protocol

Mirror协议是一个DeFi平台,支持用户创建和交易“mirror资产”(mAssets),“mirror”股票价格,其中包括在美国交易所交易的主流股票。Mirror的工作原理就像衍生品一样,可以在不购买基础资产的情况下支持你跟踪资产的价值。

Terra平台上其他主要的应用程序包括:

  • Ozone, 去中心化的保险协议
  • Pylon, 储蓄和支付平台
  • Valkyrie,连锁营销服务

05.为什么LUNA和UST在当下广受欢迎

Luna和UST代币的命运直接关系到Terra稳定币如何在动荡的市场条件下成功保持价格挂钩。

从2021年底开始的加密货币市场低迷是对算法挂钩的一次压力测试。在大部分数字资产市场出现剧烈价格波动的情况下,UST/Luna的价格仍然保持在0.998美元和1.006美元之间。

UST取得了DeFi社区的信任,它是名副其实的去中心化稳定货币,不需要中心管理机构确保有充足的储备来支持价格。稳定货币通过质押、流动性管理和收益率生成在DeFi中发挥着重要作用。虽然,稳定币的头号竞争对手因其私密储备而备受关注,但UST不存在这样的问题,因为UST通过燃烧和铸造LUNA弱化了市场波动性。CoinGecko的数据显示,UST的市值在2021年11月激增,从不到30亿美元,迅速上升,到2022年3月已超过150亿美元市值。

新的应用程序和用户的加入也推动了UST的发展。比如,DefiLlama的数据显示,Anchor协议在一年内锁定的总价值已超过150亿美元。据报道,到2021年1月,Chai用户超过250万,支持与Terra 稳定币之间的交易。

06.与LUNA和UST代币相关的风险

算法稳定币是一种相对较新的将加密货币与法定货币挂钩的方法。由于我们无从得知它们将如何应对主流市场压力和冲击,因此还需经受时间的考验。卡尔加里大学(University of Calgary)发表的一篇研究论文发现,算法稳定“本质上是容易被摧毁的”,“实则根本不稳定,而是以永久的脆弱性状态存在”。美联储对稳定币市场的研究表明,设计缺陷可能会导致挂钩失效,比如Fei发行的艰难历程,Fei也是一种算法稳定币,在2021年4月发行后瞬间暴跌。

稳定币的发行者是否有足够的抵押品来支持价格,以及什么样的资产确保了这些代币的价值,对此进行了大量的审查。算法稳定币在设计上没有任何抵押物,所谓抵押物,就是稳定币的理代币,可以通过铸造或燃烧来稳定价格。如果证明设计失效,那么代币的价值就会毫无防备地下降。

Luna Foundation Guard(LFG)总部位于新加坡,是一家致力于开发Terra生态系统的非营利组织,它追加了10亿美元的比特币作为稳定货币的储备资产,以此解决了这些担忧。

值得注意的是,稳定币以及去中心化金融,大多数在世界范围仍然不受监管。民族国家如何决定监管这部分加密货币市场,以及发行者必须遵守哪些规则,将会对你投资在LUNA或UST的未来价值上构成一定的风险。例如,由于Mirror协议的缘故,Terra的CEO Do Kwon收到了美国证券交易委员会(SEC)的传票,要求提供苹果或特斯拉等股票的衍生产品。Do Kwon和Terraform Labs如今正在法庭上与SEC论战。

 

联系作者,进入社群交流,请加微信:Notaganster。关注更多前沿投研信息及市场资讯,请关注我们的媒体:
官网:https://zebra-vc.com
推特:https://twitter.com/ZebraVentures
电报:https://t.me/zebra_ventures

 

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST
点击分享

Terra生态指南:一文读懂Luna和UST
Author: zebra ventures

版权声明:zebra ventures 发表于 2022-04-15 11:48:00。
转载请注明:Terra生态指南:一文读懂Luna和UST | Zebra Ventures(斑马投研)

暂无评论

暂无评论...